In der vergangenen Ausgabe von «Leonteq Know-how» haben wir Kapitalschutz Zertifikate unter die Lupe genommen und uns ausführlich mit der Konstruktion und dem Auszahlungsprofil der Variante mit Partizipation beschäftigt. Im aktuellen Wissensnewsletters werfen wir nun einen detaillierten Blick auf weitere gefragte Formen dieser Produktkategorie.
Der Zeitpunkt, sich mit Kapitalschutz Zertifikaten zu beschäftigen, erscheint dabei günstig. Denn die zuletzt wiederkehrenden ruppigen Börsenphasen haben bei vielen Anlegern das Sicherheitsbedürfnis verstärkt. Und diese Gattung stellt die risikoärmste Version von Strukturierten Produkten dar und eignet sich so für Anleger mit sehr geringer Risikotoleranz. Gleichzeitig bieten Kapitalschutz Zertifikate mit einer zufriedenstellenden Rendite bei minimalem Risiko eine echte Alternative zu Obligationen oder Bargeld.
Eine überaus beliebte Produktkategorie sind Kapitalschutz Zertifikate mit Coupon. Dabei wird die Partizipationsrate durch eine regelmässige Couponzahlung ersetzt. Die Couponzahlung kann garantiert sein oder in Form eines bedingten Coupons von der Kursentwicklung eines Basiswertes abhängen. Beim zugrundeliegenden Basiswert kann es sich um Aktien, Indizes oder auch anderen Assets handeln. Wichtig für den Aufbau eines Kapitalschutz Zertifikats ist das allgemeine Zinsniveau, denn ihr zentraler Baustein ist eine Nullkuponanleihe. Bei einer derartigen Obligation fallen keine laufenden Ausschüttungen an, der Schuldner gibt den Zins bereits bei der Ausgabe in Form eines Preisabschlags an den Käufer weiter. Die Differenz zwischen Nominal und Einstandspreis wendet der Emittent dazu auf, um beim Kapitalschutz Zertifikat eine Optionskomponente zur Renditegenerierung zu finanzieren. Dies wiederum erklärt, warum bei steigendem Zinsniveau auch die Attraktivität von Kapitalschutz Zertifikaten zunimmt, da mehr Geld für die Option zur Verfügung steht. Bei Produkten mit einer 100%-Garantie beschränkt sich das Risiko einzig auf den Ausfall eines Emittenten und einer sich verändernden Zinslandschaft. Kommt es während der Laufzeit zu Zinsänderungen am Markt, wirken sich diese auf die Kurse des Kapitalschutz Produkts aus. Steigende Zinsen lassen die Preise fallen – und umgekehrt. Diese Problematik zeigt sich aber nur während der Laufzeit des Kapitalschutz Zertifikats, beim Schlussfixing spielt allein die Höhe der vorab definierten Rückzahlungsgarantie eine Rolle.
Mit Praxisbeispielen möchten wir verdeutlichen, welche interessante Anlagemöglichkeiten Kapitalschutz Zertifikate mit Coupon bieten. Kürzlich hat Leonteq ein entsprechendes Produkt (Valor: 128354666) auf das SMI-Trio Novartis, Roche und Swiss Re emittiert. Dieses Zertifikat ermöglicht während der 3-jährigen Laufzeit eine garantierte Zinszahlung von 1.75% p.a. und zusätzlich einen „Magnet Coupon“ in Höhe von 2.25% p.a. Der „Magnet Coupon“ wird unter der Bedingung ausgeschüttet, dass alle Basiswerte am jährlichen Beobachtungstag über ihrem Startlevel schliessen. Sollte das an einem Termin nicht klappen, ist das kein Beinbruch. Aufgrund einer Memory-Funktion geht der Coupon nicht verloren, die Ausschüttung kann also zu einem späteren Zeitpunkt nachgeholt werden. Zum Laufzeitende ist der Nominalbetrag zu 100% garantiert.
Mit einer eingebauten Callable-Funktion kann der Zinssatz noch erhöht werden. Denn das Risiko für den Anleger, dass sich der Investmentzeitraum verkürzt, wird in der Regel mit besseren Konditionen vergütet.
Zudem sind die Coupons von Kapitalschutz Zertifikaten nicht immer gänzlich an die Entwicklung eines Basiswertes gekoppelt. Die ebenfalls dieses Jahres emittierte Callable Fixed Coupon Note (Valor: 117179735) ist mit fixen Coupons in Höhe von 2.25% p.a. ausgestattet und kommen jährlich zur Auszahlung. Folglich ist bei dieser Variante eine Mindestverzinsung garantiert. Kurz vor der Auszahlung des Coupons findet auch der Beobachtungstag für eine vorzeitige Rückzahlung statt. Sollte die Emittentin das Produkt kündigen, erhalten Inhaber der Note neben der Couponzahlung auch das Nominal zu 100% zurück. Dies Struktur zeigt, dass sie im Vergleich zu Fest- und Termingelder oder auch Obligationen klare Vorteile aufweist, da diese deutlich weniger Ertrag abwerfen. Zum Beispiel liegt die Rendite von Bundesobligationen Eidgenossenschaft bei einer Laufzeit von zehn Jahren lediglich bei etwa 1% p.a. (Stand: 28.08.2023).
Letztgenanntes Beispiel zeigt, dass Kapitalschutz Zertifikate nicht nur in turbulenten Marktphasen für einen ruhigeren Schlaf sorgen können, sondern auch hinsichtlich weniger vertrauter Märkte wie beispielsweise dem Geldmarkt einen risikolosen und zugleich lukrativen Zugang ermöglichen. Während bei der Fixed Coupon Note die Ausschüttung gleichbleibt, sind bei einem Floored Floater die Coupons variabel. Auch hier findet sich ein interessantes und auch höchst rentables Produkt in der „Gebrauchtwarenpalette“ von Leonteq. Der im vergangenen Jahr emittierte Floored Floater auf den CHF SARON 3M (Valor: 127765860) mit einer Laufzeit von drei Jahren nimmt an der «Swiss Average Rate Overnight» teil, sobald diese die 2.00%-Linie überschreitet. Alle drei Monate am Beobachtungstag wird der Zins festgestellt und die Couponzahlung berechnet. Liegt der SARON 3M am Beobachtungstag über dem Floor Level von 2.00% p.a. wird der tatsächlich festgestellte Wert für die Berechnungsperiode ausgezahlt, sonst das Floor Level. Per Ende der Laufzeit ist das Nominal von CHF 1‘000 vollständig garantiert.
Wer lieber gleich von Anfang an dabei sein möchte, der findet im aktuellen Zeichnungsangebot (Stand: 29.08.2023) einen attraktiven Floored Floater mit einem Floor Level von 2.25% p.a.
Noch Fragen? Wünschen Sie weitere Informationen? Wir helfen Ihnen gerne weiter unter 058 800 11 11, unter info@leonteq.com oder kontaktieren Sie uns hier.