Die erhöhte Volatilität vieler Small- und Mid-Caps lässt sich nicht nur für Direktinvestments nutzen. Leonteq setzt bei den neuen Underlyings auf einen innovativen Double Coupon Autocall, der zwei Ertragskomponenten miteinander verbindet. Die erste davon ist besonders einfach: Unabhängig von der Kursentwicklung der drei Aktien erhält der Anleger quartalsweise einen garantierten Coupon. Zusätzlich gibt es einen zweiten, bedingten Coupon. Alle drei Monate wird überprüft, ob sämtliche Basiswerte mindestens auf ihren jeweiligen Anfangslevels notieren. Ist diese Bedingung erfüllt, wird das Produkt vorzeitig zu 100% des Nominal zurückgezahlt. Gleichzeitig wird der bedingte Coupon für jedes bis dahin abgelaufene Quartal ausgeschüttet. Wird die Autocall-Schwelle zunächst verfehlt, geht diese zweite Couponchance dank Memory-Effekt also nicht verloren, sondern kann bei einem späteren erfolgreichen Beobachtungstermin nachgeholt werden.
Besonders offensiv ist der Double Coupon Autocall auf Komax, Kuros Biosciences und R&S Group ausgestaltet. Das auf ein Jahr angelegte CHF-Produkt zahlt einen garantierten Coupon von 14.4% p.a., entsprechend 3.6% je Quartal. Hinzu kommt ein bedingter Memory Coupon in gleicher Höhe. Notieren sämtliche drei Aktien an einem vierteljährlichen Beobachtungstag mindestens auf ihrem jeweiligen Anfangsniveau, erfolgt der Autocall. Dann wird zusätzlich zum ohnehin garantierten Coupon der bis dahin angesammelte bedingte Coupon fällig. Bei einer Fälligkeit bereits nach den ersten drei Monaten kämen damit beispielsweise 3.6% garantierter und weitere 3.6% bedingter Coupon zusammen. Die Barriere liegt bei 50% des Anfangslevels und wird kontinuierlich beobachtet. Der vergleichsweise grosse Risikopuffer und die hohe Couponchance machen die Konstruktion vor allem für Anleger interessant, die den drei Basiswerten zwar weiteres Potenzial zutrauen, für eine attraktive Rendite aber nicht zwingend auf deutlich steigende Aktienkurse angewiesen sein möchten.
Nur etwas tiefer fällt die Verzinsung beim zweiten Korb aus. Dafür versammelt dieser mit Cicor, Sensirion und SKAN drei Unternehmen, die von längerfristigen Wachstumsfeldern wie Elektronik, Sensorik, Medizintechnik und Biopharma-Produktion profitieren. Der garantierte Coupon beträgt hier 10% p.a. beziehungsweise 2.5% je Quartal. Auch der zweite, an einen Autocall gekoppelte Memory Coupon beläuft sich auf 10% p.a. Die Autocall-Schwelle liegt wiederum bei 100% der jeweiligen Anfangsniveaus, während die kontinuierlich beobachtete Barriere bei 55% angesetzt ist. Für Anleger entsteht damit eine interessante Konstellation: Seitwärtsbewegungen oder begrenzte Kursverluste verhindern die garantierten Zahlungen nicht. Drehen alle drei Aktien dagegen spätestens an einem späteren Beobachtungstag ausreichend nach oben, kann zusätzlich der angesammelte zweite Coupon ausgeschüttet werden und das Produkt endet vorzeitig.
Beim dritten Double Coupon Autocall auf EFG International, Implenia und mobilezone beträgt der garantierte Coupon 8.2% p.a. oder 2.05% pro Quartal. Weitere 8.2% p.a. stehen als bedingter Memory Coupon bereit. Der Risikopuffer für das Dreigespann beläuft sich auf 40%. Wichtig ist allerdings bei allen drei Produkten: Die attraktiven Coupons sind kein Ersatz für eine Kapitalgarantie. Wird bei mindestens einem Basiswert die Barriere verletzt und kommt es nicht zu einer vorzeitigen Rückzahlung, richtet sich die Rückzahlung nach dem Titel mit der schlechtesten Kursentwicklung. Anleger müssen dann entsprechende Verluste beziehungsweise eine Lieferung des schwächsten Basiswerts einkalkulieren. Wer aber den neun Schweizer Small- und Mid-Caps grundsätzlich positiv gegenübersteht und auch seitwärts laufende Märkte für wahrscheinlich hält, erhält mit den Double Coupon Autocalls jedoch eine interessante Alternative zur Direktanlage: Für Rendite muss die zweite Börsenreihe nicht zwingend durchstarten. Gelingt ihr doch ein positiver Verlauf, wartet die Chance auf den zweiten Coupon.
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