Les «exchange-traded products» (ETP) ouvrent l’accès à toutes sortes de classes de placements. Outre des marchés d’actions, régions et secteurs entiers, ces instruments passifs peuvent également couvrir des matières premières, des obligations ou des monnaies. Dans sa structure, un ETP est une créance sous forme d’une reconnaissance de dette titrisée. Afin de réduite le risque lié à l’émetteur, les ETP sont sécurisés par un gage en dépôt: la garantie ou «collatéral». Il peut s’agir de titres mais aussi de métaux précieux ou de montants scripturaux. La polyvalence, la liquidité et la transparence du négoce des ETP explique leur popularité croissante: plus de 100 ETP sont désormais cotés à la SIX Swiss Exchange, à côté de plus de 180 véhicules similaires. Si ce segment était à l’origine réservé aux matières premières, son principal moteur est désormais les cryptomonnaies, beaucoup d’ETP répliquant l’évolution de moyens de paiements numériques, tel le Bitcoin.
Leonteq entend développer davantage ce marché, sur le plan structurel mais aussi en termes de sous-jacents; c'est pourquoi l’entreprise de fintech zurichoise a conçu le label ETP+, qui vise à mieux protéger les investisseurs. Jusqu’ici, beaucoup d’ETP revêtaient la forme de véhicules de titrisation, sans notation de crédit ni surveillance réglementaire, et ne disposant souvent que du minimum absolu de moyens financiers. Or Leonteq affiche des capitaux propres à hauteur d’environ 890 millions de CHF, ainsi qu’une expérience réussie de 15 ans dans l’émission de produits structurés. Premier émetteur d’ETP en Suisse, Leonteq est licencié (et surveillé) par la FINMA comme maison de titres, et affiche une cote de crédit «investment grade» attribuée par l’agence Fitch.
Un autre avantage d’ETP+ est le mode de garantie. Leonteq coopère avec SIX Group: pour chaque produit, un «gage» est déposé auprès de SIX SIS, qui s’assure qu’en cas d’insolvabilité de l’émetteur, les investisseurs aient accès à ces gages. Parallèlement, SIX Repo s’assure, jour après jour, que ceux-ci soient suffisants en quantité et en qualité. Ce système n'est pas neuf: les banques, assureurs et caisses de pension ont recours depuis 2012 à ce service de gestion des garanties de SIX, qui combine une instance de conservation (SIX SIS SA) et un «collateral agent» (SIX Repo SA).
Le premier des ETP+ innove aussi sur le plan du sous-jacent: il réplique en effet le FuW Swiss 50 Index NTR, ce qui en fait le seul ETP coté à la SIX qui offre accès à la classe d’actifs des actions. L’idée et la conception de l’indice sous-jacent sont l’œuvre de la rédaction de «Finanz und Wirtschaft» (FuW), une des publications financières les plus respectées de Suisse. Comme son nom l’indique, il regroupe les 50 plus grosses capitalisations de la bourse suisse, et reflète ainsi la diversité et la qualité du marché des actions suisse. Deux fois par an, l’indice est passé en revue et, au besoin, ajusté. Outre des exigences strictes en termes de liquidité, la sélection des actions se base sur leur capitalisation boursière en circulation.
Les 25 premières composantes de l’indice ont une pondération double, tandis que les 25 restantes sont pondérées à leur valeur simple. De cette façon, il offre une diversification accrue par rapport à un benchmark équipondéré. Dans tous les cas, le FuW Swiss 50 Index rassemble le «gotha» de la place financière suisse: les poids lourds Nestlé, Novartis et Roche côtoient des entreprises réputées de moindre taille. Le segment «mid-cap» est par exemple représenté par Galenica, Georg Fischer ou encore Kühne & Nagel. Comme le sous-jacent est un indice «net total return» (NTR), les détenteurs de cet ETP+ profitent également des dividendes des entreprises membres. Les distributions nettes sont automatiquement réinvesties. La participation intégrale, souple et illimitée dans le temps à l’évolution des actions suisses au moyen de ce produit structuré novateur et particulièrement sûr entraîne des frais annuels de 0,72% seulement.
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