{"date":"2026-04-15T00:00","headerImageUrl":"https://structuredproducts-ch.leonteq.com/product-news/product-homepage-banner/kkr_2026_leonteq-structured-products_product+homepage+banner.jpg","subTitle":"Zum Jubiläum unter Druck","windowTitle":"KKR","category":"underlying-in-focus","title":"KKR","body":"<p>In gut zwei Wochen jährt sich die Gründung eines globalen Finanzgiganten zum 50. Mal. Am 1. Mai 1976 haben Henry Kravis und George Roberts gemeinsam mit ihrem Mentor Jerome Kohlberg KKR gegründet. Aus einer auf die USA fokussierten Private-Equity-Firma mit einem Startkapital von USD 120'000 ist ein breit diversifizierter Konzern geworden. Heute ist KKR in den Segmenten Asset Management, Versicherung und strategische Beteiligungen aktiv. Ende 2025 kam im Kerngeschäft ein verwaltetes Vermögen von USD 744 Mrd. zusammen. Seit 2010 sind die Assets under Management (AuM) damit im Schnitt um annähernd ein Fünftel pro Jahr gewachsen (siehe Grafik). Die seit 2010 an der New York Stock Exchange (NYSE) kotierte KKR-Aktie zählt mit einer Kapitalisierung von aktuell rund USD 81 Mrd. zu den Mitgliedern des S&P 500 Index. Allerdings steht das Unternehmen kurz vor dem grossen Jubiläum an der Wall Street unter Druck: Seit dem Jahreswechsel büsste KKR rund ein Viertel an Börsenwert ein.<\/p>\n\n<div><generic-chart title=\"KKR (in USD)\"> \n    <chart-line title=\"KKR\" path=\"Chart_KKR.csv\" format=\"date, number\"><\/chart-line> \n    <x-axis type=\"datetime\"><\/x-axis> <\/generic-chart><\/div>\n<footer>Quelle: Refinitiv, Stand: 13.04.2025<br />Historische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen.<\/footer>\n\n<h3>Problemfeld Private Credit<\/h3>\n<p>Mit der schwachen Performance ist der in New York beheimatete Konzern nicht allein. Der gesamte Sektor geriet zuletzt unter Druck. Einerseits lastete das Thema Künstliche Intelligenz auf den Kursen. Hintergrund ist die Sorge, wonach KI ganze Industrien, in denen die Asset Manager investiert sind, zu Fall bringen könnte. Hinzu kommen Probleme im Bereich Private Credit. In den vergangenen Jahren boomte die Unternehmensfinanzierung durch Nicht-Banken. Spezielle Fonds haben das Kapital von vermögenden Privatpersonen und Institutionen angezogen \u2013 unter anderem mit dem Versprechen regelmässiger Rückzahlungen. Gleichzeitig entpuppte sich Private Credit als wichtige Finanzierungsquelle für kleinere und mittelgrosse Firmen, die von traditionellen Kreditgebern als zu risikobehaftet eingestuft werden. Allerdings haben die Zweifel an Kreditqualität und Transparenz in diesem Geschäft zugenommen. Auch hier spielt KI eine Rolle, da Private Credit im gebeutelten Softwaresektor ein grosses Thema ist.<\/p>\n\n<h3>Jede Menge Gesprächsbedarf<\/h3>\n<p>Nun ziehen Investoren verstärkt Kapital aus dem rund USD 2 Bio. schweren Sektor ab. Mehrere Fonds mussten von der Möglichkeit Gebrauch machen, die Rückzahlungen zu begrenzen. Das gilt auch für den KKR FS Income Trust, kurz K-FIT. Im ersten Quartal 2026 erhielt dieser Fonds Rückzahlungsforderungen für rund 6.3% seiner ausstehenden Anteile. Diesen möchte das KKR-Management nur zu rund 80% nachkommen. Bei einem weiteren Private-Credit-Produkt, dem KKR FS Income Trust Select (K-FITS), wurden dagegen sämtliche Rückzahlungsforderungen bedient. Bei diesem Fonds fielen die Mittelzuflüsse aus neuen Zeichnungsaufträgen im abgelaufenen Quartal höher aus als die Rückzahlungswünsche. Wie auch immer: Private Credit dürfte Thema sein, wenn KKR am 10. Mai die Ergebnisse für die ersten drei Monate 2026 präsentiert. Für diesen Termin plant das Unternehmen auch einen Conference Call.<\/p>\n\n<div>\n<generic-chart title=\"Assets under Management (in USD Mrd.)\">\n  <x-axis categories=\"2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2019,2020,2021,2022,2023,2024,2025\"/>\n      <chart-column title=\"AuM (in USD Mrd.)\" data=\"62,60,83,100,107,120,130,168,195,218,252,471,504,553,638,744\" format=\"number\"/>\n<\/generic-chart> \n<\/div>\n<footer>Quelle: Refinitiv, Stand: März 2026<br />Historische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen.<\/footer>\n\n<h3>BRC im klassischen Gewand \u2013 und als Inverse-Struktur<\/h3>\n<p>Schon jetzt lanciert Leonteq interessante Neuemissionen auf KKR. Zum einen handelt es sich dabei um klassische Autocallable Barrier Reverse Convertibles. Anleger können hier mit einer vierteljährlichen Couponzahlung rechnen. Solange der Basiswert nicht auf oder unter die Barriere fällt, zahlt Leonteq das Nominal am Laufzeitende vollständig zurück. Für Anleger, die mit Blick auf KKR skeptisch sind, hat Leonteq einen Inverse Autocallable BRC emittiert. Auch hier ist die Couponzahlung garantiert. Im Unterschied zum klassischen BRC liegt die Barriere weit oberhalb des Strikes. Bei beiden Strukturen ist ein Autocallable-Feature integriert. Der klassische BRC wird vorzeitig gekündigt und getilgt, sobald der Basiswert an einem Beobachtungstag über dem Strike notiert. Für die bearishe Variante gilt Folgendes: Es kommt zu einer vorzeitigen Rückzahlung, wenn KKR am Stichtag unter dem Strike zu finden ist.<\/p>\n\n<h3>Autocallable Barrier Reverse Convertible<\/h3>\n<div>  \n    \n    <SavedSearch :allProducts=\"false\" :filter=\"{&quot;countrySpecificTitles&quot;:[],&quot;couponFrequencies&quot;:[],&quot;distanceToBarriers&quot;:[],&quot;underlyings&quot;:[],&quot;maturityRangeKey&quot;:[],&quot;marketVenues&quot;:[],&quot;productTypes&quot;:[],&quot;barrierTypes&quot;:[],&quot;issuers&quot;:[],&quot;omni&quot;:&quot;\\&quot;CH1525098005\\&quot;\\&quot;CH1525097320\\&quot;&quot;,&quot;strikeLevelRanges&quot;:[],&quot;productCategories&quot;:[],&quot;displayColumns&quot;:[&quot;coupon&quot;,&quot;underlying&quot;,&quot;barrierPercentage&quot;,&quot;autocallTriggerLevel&quot;,&quot;currency&quot;,&quot;lastTradingDate&quot;,&quot;tenor&quot;,&quot;bidAsk&quot;,&quot;subscriptionEndDate&quot;,&quot;valor&quot;,&quot;documentLinks&quot;],&quot;partner&quot;:&quot;LEONTEQ&quot;,&quot;sortFields&quot;:[{&quot;fieldName&quot;:&quot;snapshot.product.investment.investment_currency&quot;,&quot;sortOrder&quot;:&quot;ASC&quot;}],&quot;productGroups&quot;:[],&quot;conditions&quot;:{&quot;&quot;:true,&quot;-_exists_:snapshot.product.in_subscription&quot;:false,&quot;+snapshot.product.attributes.extended_trading_hours:true&quot;:false,&quot;+snapshot.product.in_subscription:(\\&quot;LEONTEQ\\&quot;)&quot;:false,&quot;+snapshot.product.secondary_market:true&quot;:false},&quot;barrierLevelRanges&quot;:[],&quot;assetClasses&quot;:[],&quot;currencies&quot;:[]}\">\n                <\/SavedSearch>\n  <\/div>\n\n<h3>Inverse Autocallable Barrier Reverse Convertible<\/h3>\n<div>  \n    \n    <SavedSearch :allProducts=\"false\" :filter=\"{&quot;countrySpecificTitles&quot;:[],&quot;couponFrequencies&quot;:[],&quot;distanceToBarriers&quot;:[],&quot;underlyings&quot;:[],&quot;maturityRangeKey&quot;:[],&quot;marketVenues&quot;:[],&quot;productTypes&quot;:[],&quot;barrierTypes&quot;:[],&quot;issuers&quot;:[],&quot;omni&quot;:&quot;\\&quot;CH1525097478\\&quot;\\&quot;CH1525097627\\&quot;&quot;,&quot;strikeLevelRanges&quot;:[],&quot;productCategories&quot;:[],&quot;displayColumns&quot;:[&quot;coupon&quot;,&quot;underlying&quot;,&quot;barrierPercentage&quot;,&quot;autocallTriggerLevel&quot;,&quot;currency&quot;,&quot;lastTradingDate&quot;,&quot;tenor&quot;,&quot;bidAsk&quot;,&quot;subscriptionEndDate&quot;,&quot;valor&quot;,&quot;documentLinks&quot;],&quot;partner&quot;:&quot;LEONTEQ&quot;,&quot;sortFields&quot;:[{&quot;fieldName&quot;:&quot;snapshot.product.investment.investment_currency&quot;,&quot;sortOrder&quot;:&quot;ASC&quot;}],&quot;productGroups&quot;:[],&quot;conditions&quot;:{&quot;&quot;:true,&quot;-_exists_:snapshot.product.in_subscription&quot;:false,&quot;+snapshot.product.attributes.extended_trading_hours:true&quot;:false,&quot;+snapshot.product.in_subscription:(\\&quot;LEONTEQ\\&quot;)&quot;:false,&quot;+snapshot.product.secondary_market:true&quot;:false},&quot;barrierLevelRanges&quot;:[],&quot;assetClasses&quot;:[],&quot;currencies&quot;:[]}\">\n                <\/SavedSearch>\n  <\/div>\n<div>      <p>Noch Fragen? 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